字节跳动宣布向虎扑投资12. 6 亿元人民币，持股比例为30%，双方将围绕内容互通和内容创作者协同服务展开全面合作。

一方面，今日头条缺乏优质垂直内容，看中了虎扑在体育行业的多年精耕细作，期望能联合虎扑抗击腾讯。

另一方面，虎扑一直难以找到凑效的商业模式，如何将手中6300万直男变现，让它顺其自安然接受今日头条的投资。

双方合作看似密不可分，不过虎扑似乎并不想被过分解读，他们很快对外否认字节跳动是最大股东的报道，同时一再强调“保持独立上市的目标不变”。

虎扑的JRs也可能不会想到，今日头条曾经是自己眼中低level的代表，如今却成为了虎扑的大股东。

但是，牢骚归牢骚，要想从腾讯手中拿走JR们期盼已久的NBA转播权，还得有张一鸣这个金主的支持。

从另一种视角看一下二者的合作，或许更有价值。

虎扑的独立上市梦

“近些年来虎扑一直都在寻求独立上市，这个从来没有变过。”虎扑的内部人士曾对鞭牛士这样说到。

虎扑的上市之路，很早就开始了，但走的并不顺利。

三年前，也就是2016年4月，虎扑首次公开发行招股说明书，拟在上交所上市，计划发行不超过3333. 4 万股，占公司发行后总股本的25%，预计募集资金4. 2 亿元。

在此之前的2012年，虎扑B轮获得了汇石资本等机构投资的4000万人民币。2014年，虎扑又在C轮得到了景林投资1亿人民币的融资。

2015年，服饰品牌贵人鸟在虎扑申请上市前夕入股，在D轮投资2.4亿元人民币，这也使得虎扑对此次上市更加充满信心。

数据来源：企查查

然而申请上市不到一年之后，2017年3月，虎扑便出现在了证监会公布的年度首次公开发行股票申请终止审核企业名单中。

虎扑的首次上市之路以失败告终。当时虎扑希望借壳*ST亚星上市，但是根据后者发布的公告称，“资产重组因双方未能达成一致告终。”“已终止的连续重大资产重组的标的资产为程杭持有的体育资产，标的资产具体范围尚未确定。”

之后，*ST亚星宣布2016年利润实现扭亏为盈，避免了被强制退市，虎扑要借的壳“飞”了。

在上市无望之后，2018年，贵人鸟将其持有的13.66%的股权转让给了上海鼎点资产管理有限公司，转让价格为2.73亿元。

但就像上述内部人士说的一样，虎扑一直未停止独立上市的步伐。

今年4月23日，上海证监局披露虎扑（上海）文化传播股份有限公司辅导备案情况，辅导机构为中金公司和东财证券，辅导工作已于3月开始。

而且除了重启上市，虎扑在2018年迎来了新一轮融资，此次由中金公司领头的融资共向虎扑投资6.18亿元。

6月6日，字节头条在虎扑第二次准备上市前夕入股虎扑，Pre-IPO轮投资12.6亿元人民币，再一次给虎扑上市注入信心。

相似的剧情，结果会有不同吗？实力雄厚的头条，或许能够帮助卷土重来的虎扑实现上市梦。

但JR们更关心的，能在虎扑上直接看NBA视频，而这势必关系到版权问题。

“虎扑体育离腾讯体育，只差一个NBA转播权的距离。”虎扑步行街上，曾有人这样说。

虽说有点牵强，但是不能在虎扑上看大型赛事直播或转播，确实是虎扑JR心头最大的痛。尽管虎扑JR们看不上头条的level，但是还是无比希望头条能够帮助虎扑拿下NBA的国内转播权。

被低估的“直男经济”

虎扑一直被称为国内第一大“直男社区”。根据虎扑体育2018年提供的数据，虎扑体育全平台月活跃用户数约5500万，APP下载量为6300万。而在数千万的虎扑用户中，男性用户占比达到了81.12%。

数据来源：艾媒咨询

然而数量庞大的男性用户群体却并没有为虎扑带来变现能力。直到2016之前，虎扑一直靠着线上广告和线下赛事策划收入来维持生存。

根据2016年虎扑递交的招股说明书，虎扑从2013-2015年营业收入分别为0.98亿元、1.4亿元、2亿元；截至2015年底，公司全平台月活跃用户数约4500万。

当时，虎扑体育主要有三大块主营业务：广告、赛事营销和增值业务。其中，广告业务的主要盈利模式是媒体广告投放和体育整合营销，收入占比最大。招股说明书中的数据显示，2013至2015年虎扑体育的广告业务收入分别为：5473.57万元、7860.13万元和1.21亿元。2015年虎扑的广告收入增长很快，且占到了主营业务的六成以上。

首次上市失败后，虎扑的业务结构也出现了明显的变化。虎扑的重心开始从体育内容转向男性用户，试图发掘男性用户身上的商业价值。虎扑推出了“识货”，开始经营电商，希望满足虎扑上“直男”们的消费需求。

实际上“直男”们的消费能力，其实一直是被低估的。

中国银联连续10年追踪移动支付数据发现，2017年中国男性月均网络消费在5000元以上的比例（23%）首次超越女性（15%）。

2017年6月波士顿咨询发布的研究报告，中国男性消费的种类和额度都在增加，而在线上消费方面，男性每年的平均开支超越了女性，达到10025元。

事实证明，程杭的眼光还是很准的。程杭曾透露，在2017年虎扑的年营收架构中，电商板块和体育营销板块成为了主力军，两者分别占到了年营收的40%。其中，虎扑旗下电商平台“识货”，2017年交易规模超过20亿，12月日均订单3万单。

数据来源：艾媒咨询

虎扑还推出了球鞋鉴真销售平台“毒APP”，运用C2B2C模式，买家在拍下球鞋后，卖方发货到毒平台，毒鉴定后寄给买家。据有关媒体报道，毒2018年GMV超过百亿，最新融资后估值十亿美元。

可以看出，虎扑已经不再仅仅是“直男”们讨论篮球的地方，围绕着识货和毒，虎扑已经打造出一个庞大的“直男经济”。

头条入股后，其巨大的流量以及导流能力或许将为虎扑的电商带来新的发展高峰，而头条也可以借此进入电商领域。

张一鸣的布局：“联虎抗腾”

虎扑希望上市，而头条则重在布局。

依靠算法推荐和个性化的信息推送，张一鸣抓住了之前BAT等巨头所忽略的下沉流量市场，收割了移动互联网的最后一波人口红利。

但是在度过了疯狂的增长期后，头条也开始面临着流量见顶和优质内容缺乏的困境。

张一鸣也在尝试头条更多的发展可能性。鞭牛士通过梳理字节跳动近几年的投资动态，发现内容生产、教育培训、社区社交、工具硬件、广告代理等成为其投资方向。

数据来源：企查查

但无论是腾讯的“封杀”还是百度的“打头办”，都透露出巨头们对头条的尝试并不友善。

而头条重磅推出的社交产品“多闪”和“飞聊”，似乎并没有对微信造成实质上的威胁。其他方面的业务，也都不温不火。

和虎扑的合作，或许将为头条在垂直体育内容生产和社区社交方面的尝试带来新的突破，从侧面撕开一道口子。

2018年11 月，头条宣布与NBA 达成合作，今日头条、抖音、西瓜视频被授权分发NBA 赛事集锦、幕后花絮等内容，但是却不能拥有完整的比赛视频。

在虎扑的步行街上，JRs问的最多的一个问题也是“什么时候才可以在虎扑上看NBA的比赛直播？”

而NBA的转播权，正是在头条的老对手腾讯手中。

2015 年，腾讯以5 亿美元5 年从新浪手里抢下NBA 转播权。这一当时被各路媒体视为“天价”的交易，现在看来实际上极为超值。

拿到NBA转播权后，腾讯围绕NBA精心打造了“腾讯体育”。依靠着中国庞大的球迷基数，腾讯体育不仅广告拿到手软，还和京东合作推出“NBA商城”，一系列围绕NBA 的周边也被腾讯开发的淋漓尽致。

而且NBA 已经开始将整个赛程拉长，常规赛加上季后赛以及总决赛，一年中有近9 个月的时间都有NBA 赛事。这也就意味着，一年中至少有9个月的时间，腾讯平台会获得来自数量庞大的球迷持续且稳定的关注。

这让包括阿里体育、虎扑、头条等很多平台羡慕，也使得新浪体育追悔莫及。

有流量还吸金，腾讯自然舍不得将NBA的转播权拱手相让。

据相关消息，在截止今年4月的独家谈判期中，腾讯希望在下一个版权周期中，拿下PC、移动端、社交媒体、OTT、聚合内容平台的全方位独家合作。

但是NBA 似乎并不想腾讯一家垄断NBA的中国市场，开始有意在版权到期前在国内扶持腾讯的竞争对手。

除了与头条合作外，NBA还与阿里也达成了合作，并于今年3 月升级为战略合作关系，进一步扩大合作范围。

头条敏锐的嗅到了这一点，如果能够在明年腾讯的NBA 版权到期后拿到转播权，那么头条在体育内容生产方面将实力大增。而如果要给头条选择一个擅长体育内容运营的合作对象的话，那么以篮球论坛起家的虎扑无疑是最佳选择。

对于头条而言，算法分发模式虽然让头条在短期内迅速收获大量用户，但是垂直精品内容、垂直运营的缺乏使得头条用户黏性不强，用户时长和活跃度面临着增长缓慢甚至下降的问题。

曾经曝出的头条疯狂挖知乎大V的消息，也显示出头条在这方面的焦虑。

和虎扑的合作，无疑加强了头条在垂直体育内容产出方面的能力。如果能够进一步和虎扑拿下NBA的国内版权，那么头条的渠道和虎扑的优质内容产生的效应绝对是1+1大于2的。

垂直化布局也是2019年字节跳动最重点的战略。2018年字节跳动的“生机大会”上，今日头条新晋CEO陈林表示，未来一年，“垂直化”是今日头条的关键词。

除了内容产出的合作外，虎扑自带的社交属性也是头条所看重的。论坛起家的虎扑，天生的带有社交属性，虽然这种以兴趣为联结点的社区社交用户之间的联系比较松散，但是用户留存度却很高。

另外，社区社交的模式，也正好区别于微信、QQ的熟人社交模式。头条在5月份推出的一款对标微信的社交产品“飞聊”中，就将社区社交的模式运用到了其中。

虽然虎扑以篮球论坛起家，但是虎扑上JR们讨论的内容早已不仅仅局限于篮球。步行街上，JRs讨论的内容从数码、影视、汽车、旅游到视频、家装、娱乐等应有尽有。

因兴趣而相聚在虎扑的JR们，之后有可能会成为头条中的垂直内容创作者，也有可能成为头条社交产品的用户基础。

虎扑会“头条化”吗

头条一跃成为虎扑第二大股东，对于广大JRs而言，一个新的问题也出现了：“虎扑会头条化吗？”

“以后虎扑上会不会遍布头条没有质量的推文和抖音没有营养的视频。”步行街的一条帖子也反映出JR们的担忧。

毕竟这群曾经曾经“手撕吴亦凡”、“diss蔡徐坤”的“直男”们自视甚高，他们不能忍受虎扑被“低level化”，这点从虎扑设置了答对题才可以回帖就能看出来。

从虎扑在获得头条投资后的对外回应来看，最起码虎扑管理层是想保持独立的。

在Pre-IPO轮融资后，有自媒体文章称此轮融资后字节跳动实际上已经成为虎扑的最大控股方。

而虎扑方面对此消息进行了坚决否认。

其内部人员对鞭牛士表示：此次融资完成后，以程杭为首的公司管理层仍然是虎扑公司的最大股东、实际控制方。此前某些自媒体文章报道的字节跳动成为最大股东的消息不实，将考虑通过法律途径解决。

“近些年来虎扑一直都在寻求独立上市，这个从来没有变过，投资方也支持虎扑独立上市。”该内部人士还说到。

这些信息都显现出虎扑想保持自己独立性的决心。

而在此前，有不少虎扑用户发现在虎扑上点开NBA视频后会跳转到西瓜视频上，这也进一步引发了JR们对虎扑保持独立性的担忧。

虎扑方面也对此做出了解释：“你可以理解为我们有很多内容合作，但没有强制要求必须用西瓜的。具体的合作内容目前很难细说，很多合作都还没有上线。其实我们很早前就在用他们的内容了，这个倒是和投融资没太大关系，我们测试了很多视频连接，考虑了跳转页面对用户的友好度等。”

但是在后续具体的合作中，虎扑会以何种形式和头条展开合作，虎扑在这个过程中能多大程度的保持自己的特色而不被“头条化”。目前来下结论，还为时太早。

不过至少，有了头条这个金主的支持，一直苦于没有NBA版权的虎扑，或许可以有实力尝试争夺一下了。